青島英派斯健康管理有限公司（下稱(chēng)英派斯健管）因為開(kāi)在全國各地的健身俱樂(lè )部，而被大眾所熟悉，同時(shí)也因為十余年難盈利，以致未被納入青島英派斯健康科技股份有限公司（下稱(chēng)英派斯）上市主體�？墒�，因為英派斯健管與英派斯共用商號、商標相似，兩者很難完全割裂開(kāi)。英派斯健管旗下部分健身俱樂(lè )部的管理缺失，也將讓英派斯的IPO征途蒙上陰影。

　　——經(jīng)營(yíng)十年不賺錢(qián)

　　英派斯健管主要從事健身俱樂(lè )部的運營(yíng)與管理。公開(kāi)資料顯示，自2002年第一家俱樂(lè )部開(kāi)業(yè)以來(lái)，截至2010年底，英派斯健身連鎖體系簽約店數量已經(jīng)超過(guò)100家。經(jīng)過(guò)6年多的發(fā)展，這一數字應該更加膨脹。在以往的報道中，英派斯健管一直是“英派斯”體系濃墨重彩的一筆，也是英派斯集團延伸產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)。但招股說(shuō)明書(shū)披露的業(yè)績(jì)情況，讓人大跌眼鏡。英派斯健管2004年3月成立，截至去年年底，英派斯健管總資產(chǎn)為4935萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為-3095萬(wàn)元，2016年度的凈利潤為-1229.7萬(wàn)元。另外，英派斯健管下有南京英派斯管理（2012年2月成立）、濟南英派斯健身（2009年11月成立）、成都英派斯健身、重慶英派斯健身這四家控股子公司，除了后兩家成立時(shí)間不足一年，前兩家2016年凈利潤均為虧損。成立十余年，英派斯健管仍然陷入虧損泥潭無(wú)法自拔。對此，《金證券》　記者接觸的觀(guān)察人士分析，目前健身俱樂(lè )部的主要經(jīng)營(yíng)模式還是靠大量辦理預付卡過(guò)活，業(yè)務(wù)比較單一。如果想方便客戶(hù)，就必須多開(kāi)店，這逼得健身俱樂(lè )部不斷將資金投入新分店的開(kāi)設，戰線(xiàn)拉得過(guò)長(cháng)，使得整體開(kāi)支不斷增加。與此同時(shí)，近些年中國各大城市的健身俱樂(lè )部成倍增長(cháng)，讓這個(gè)被譽(yù)為賺錢(qián)的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，一時(shí)間進(jìn)入了劇烈的競爭，價(jià)格戰也在該行業(yè)上演，使得利潤更加趨薄。此外，健身企業(yè)由于場(chǎng)地是租賃的，資產(chǎn)只有器材，一旦陷入財務(wù)危機想要得到銀行貸款相當困難，因此跑路頻頻發(fā)生，“經(jīng)營(yíng)十年不賺錢(qián)，并不罕見(jiàn)�！�

　　——同一商標暗藏隱憂(yōu)

　　盡管英派斯健管未被納入上市主體，它卻無(wú)法與英派斯完全切割開(kāi)�！督鹱C券》記者注意到，英派斯招股說(shuō)明書(shū)披露，除公司及控股子公司使用“英派斯”商號之外，公司實(shí)際控制人控制的英派斯集團、英派斯健管、南京英派斯管理、濟南英派斯健身、重慶渝中區英派斯健身、成都英派斯健身存在使用“英派斯”商號的情形。甚至，英派斯集團、英派斯健管使用“英派斯”商號均早于發(fā)行人。同時(shí)，英派斯集團、英派斯健管的部分商標與公司的商標，雖然核定使用的具體商品范圍不同，但標志相似。健身器材為消費品，共用商號及商標標識相近可能導致客戶(hù)、供應商或消費者對商號或商標出現誤讀、混淆，也存在由于相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的不當行為，對公司商譽(yù)或業(yè)務(wù)形成不利影響的風(fēng)險。

　　不久前，有會(huì )員就向媒體爆料，位于北京華冠天地購物中心公益橋店（以下稱(chēng)“華冠天地”）四層的英派斯健身房已于今年3月底關(guān)門(mén)，至今不但不給會(huì )員退款還以各種理由搪塞，目前不少會(huì )員正尋求法律手段維權，初步估算實(shí)際人數可能多達上千人。這僅是英派斯健管在近幾年發(fā)展過(guò)程中旗下健身房閉店且不退會(huì )員費用的一個(gè)“縮影”而已——據媒體報道，2013年至今上海、煙臺等地均出現過(guò)此類(lèi)的情況。另外，英派斯健管采用“加盟體系”，加盟店的健身器械均從英派斯購買(mǎi)。招股說(shuō)明書(shū)顯示，英派斯健管在英派斯處采購商用健身器材等，2014年-2016年采購金額分別為185.73萬(wàn)、76.85萬(wàn)和181.81萬(wàn)�！斑@是顯性的，雙方還有隱性的銷(xiāo)售行為。比如，英派斯健管的會(huì )員，極有可能轉化為英派斯的客戶(hù)，購買(mǎi)它們的健身器材�！鼻笆鲇^(guān)察人士對《金證券》記者稱(chēng)。

　　——遠未迎來(lái)收獲季節

　　招股書(shū)顯示，2014-2016年，英派斯分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6.9億元、7.31億元和7.79億元，同期凈利潤分別為7431.99萬(wàn)元、7617.74萬(wàn)元和8418.96萬(wàn)元�？此撇诲e的成績(jì)單后面，并非沒(méi)有隱憂(yōu)。據了解，英派斯的主營(yíng)產(chǎn)品包括商用、家用、戶(hù)外和其他等不同類(lèi)別，其中來(lái)自商用和戶(hù)外健身器材的收入占比超過(guò)96%。單就2016年來(lái)說(shuō)，除商品產(chǎn)品外，英派斯其余三項產(chǎn)品的收入全線(xiàn)下滑，其中來(lái)自外產(chǎn)品的收入縮水幅度高達26.18%。英派斯表示，公司戶(hù)外產(chǎn)品客戶(hù)主要是各地的體育局等政府部門(mén)，主要以投標形式進(jìn)行，該類(lèi)產(chǎn)品的銷(xiāo)售取決于各級政府對全民健身事業(yè)的投入力度和公司能否順利中標各體育局訂單�！督鹱C券》記者發(fā)現，目前多家體育健身企業(yè)挺進(jìn)資本市場(chǎng)，包括A股上市的金陵體育、港股的浩沙國際，新三板更有中航時(shí)尚、奧美健康、亞特體育等。其中，今年5月才掛牌上市的金陵體育預計今年上半年凈利潤同比下降28.85%至20.95%之間；奧美健康去年凈利潤僅為426萬(wàn)元，同比下降43.84%；　浩沙國際去年營(yíng)業(yè)額同比下滑6.32%，凈利潤同比增長(cháng)0.6%。其他凈利潤有所增長(cháng)的公司，也不過(guò)盈利1000多萬(wàn)元。這也說(shuō)明，風(fēng)頭正勁的健身產(chǎn)業(yè)遠未迎來(lái)收獲季節。